MSC (5916) : 马熔锡机构 锡价跌冲击赚幅
目标价：3.88令吉
最新进展
剔除580万令吉冶炼营运的管道库存亏损，马熔锡机构（MSC，5916，主板工业产品股）本财年第三季净利报1050万令吉，按季跌42.9%。
该跌幅主要是受到锡价走低影响，锡价在第三季按季挫5.3%，仅录每公吨2万1913美元（约7万3200令吉）。
这意味着公司旗下的Rahman Hydraulic采矿业务盈利将下滑，而冶炼业务会捎来稳定的净利。
行家建议
尽管马熔锡机构首9个月的净利达4400万令吉，是全年财测的80%，但基于锡价在末季预料会跌破每公吨2万美元（约6万6803令吉）的关口，我们将公司盈利表现视为不达标。
但由于电子产品的焊料需求持续上涨，促使全球半导体销售及中国半导体生产随之增长，所以供应有限的锡矿市场，将会维持稳健。
随着脱售KOBA Tin股权蒙亏、应收款项减值及上半年拨出一笔拨备金，我们期望该公司在未来能开创新的局面。
我们下调该公司本及下财年盈利预测，幅度分别为7.2%和7.8%。
目标价：3.88令吉
最新进展
剔除580万令吉冶炼营运的管道库存亏损，马熔锡机构（MSC，5916，主板工业产品股）本财年第三季净利报1050万令吉，按季跌42.9%。
该跌幅主要是受到锡价走低影响，锡价在第三季按季挫5.3%，仅录每公吨2万1913美元（约7万3200令吉）。
这意味着公司旗下的Rahman Hydraulic采矿业务盈利将下滑，而冶炼业务会捎来稳定的净利。
行家建议
尽管马熔锡机构首9个月的净利达4400万令吉，是全年财测的80%，但基于锡价在末季预料会跌破每公吨2万美元（约6万6803令吉）的关口，我们将公司盈利表现视为不达标。
但由于电子产品的焊料需求持续上涨，促使全球半导体销售及中国半导体生产随之增长，所以供应有限的锡矿市场，将会维持稳健。
随着脱售KOBA Tin股权蒙亏、应收款项减值及上半年拨出一笔拨备金，我们期望该公司在未来能开创新的局面。
我们下调该公司本及下财年盈利预测，幅度分别为7.2%和7.8%。
分析：兴业研究
http://www.nanyang.com/node/661930
