BAT (4162) 英美煙草 : 業者料跟進‧銷量受影響 每包香煙至少漲價70仙
艾芬投資研究, 大馬投資研究, 聯昌證券研究, 豐隆投銀研究, 肯納格證券研究, 馬銀行投銀, MIDF證券研究
（吉隆坡5日訊）隨著政府上週無預警的情況調漲香煙國內稅，英美煙草（BAT，4162，主要板消費）再次上調香煙價格，即日生效，這也是該公司在2個月內第3次調整香煙價格，市場深感意外，並認為起價將打擊銷量；同時相信其他香煙業者料陸續跟進。
聯昌證券研究說：“我們對國內稅上調感到相當驚訝，沒預料到政府會在預算案后上調國內稅。上一次上調是在去年9月底，每支香煙增收2仙，當時英美煙草每包香煙上調1.50令吉。”
“這次香煙稅調幅度較高，但該公司依然是每包香煙上調1.50令吉，這表示該公司可能擔心銷量會因而下滑。”
該行相信，此舉可能會導致整體香煙行業的銷量在短期內走跌，英美煙草銷量也會受影響，但只要跌幅不超過16%至17%，預計對該公司2015財年收益不會帶來影響，該行也不認為銷量會大幅下滑。
銷量預計走軟
“隨著香煙價格走高和消費力疲軟，該行業銷量預計走軟。英美煙草將持續面臨香煙稅上調的風險，在定價方面可能會導致公司失去市場領導地位。”
大馬投資研究指出，其他兩家煙草公司，日本煙草國際和菲立摩力斯也勢必會跟進上調香煙產品價格，每包至少70仙。
豐隆投銀研究認為，香煙稅上調除了影響銷量，走私香煙的市佔率也會有所提高。上一輪上調售價是因為營運和生產成本提高，但這次則是因香煙稅提高而上調售價，因此英美煙草利潤不太可能有所成長。
英美煙草
股息回酬率低
突如其來的上調香煙售價消息，影響英美煙草走勢，大部份券商都不看好公司未來前景，紛紛給予“減持”和“持有”評級；英美煙草週三（6日）開高走低。
英美煙草開盤漲14仙，以68令吉迎市，隨后由盛轉衰，跌10仙至67.76令吉；休市時報67.88令吉，起2仙，半日成交量2萬6600股。
閉市時，該股報平盤67.86令吉，成交量報9萬6900股。
聯昌證券研究認為，因該股仍存有潛在風險，故股息回酬率相當的低，建議投資者減持該股，目標價為62令吉。
豐隆投銀研究則將目標價從67.86令吉，下調至63.20令吉，給予“持有”評級，並下調公司銷量預測，預計2015財年銷量會出現雙位數下滑，在2016財年才開始下幅回彈，2015財年至2016財年每股盈利下滑8%至16%。
大馬投資研究則認為，儘管英美煙草收益成長呈疲軟現象，加上香煙行業缺乏利好催化，但預計該股股價不會大幅走跌，因該股屬于防守型股票，回酬率仍相當不錯，為4.7%左右。
http://www.chinapress.com.my
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（吉隆坡5日訊）隨著政府上週無預警的情況調漲香煙國內稅，英美煙草（BAT，4162，主要板消費）再次上調香煙價格，即日生效，這也是該公司在2個月內第3次調整香煙價格，市場深感意外，並認為起價將打擊銷量；同時相信其他香煙業者料陸續跟進。
聯昌證券研究說：“我們對國內稅上調感到相當驚訝，沒預料到政府會在預算案后上調國內稅。上一次上調是在去年9月底，每支香煙增收2仙，當時英美煙草每包香煙上調1.50令吉。”
“這次香煙稅調幅度較高，但該公司依然是每包香煙上調1.50令吉，這表示該公司可能擔心銷量會因而下滑。”
該行相信，此舉可能會導致整體香煙行業的銷量在短期內走跌，英美煙草銷量也會受影響，但只要跌幅不超過16%至17%，預計對該公司2015財年收益不會帶來影響，該行也不認為銷量會大幅下滑。
銷量預計走軟
“隨著香煙價格走高和消費力疲軟，該行業銷量預計走軟。英美煙草將持續面臨香煙稅上調的風險，在定價方面可能會導致公司失去市場領導地位。”
大馬投資研究指出，其他兩家煙草公司，日本煙草國際和菲立摩力斯也勢必會跟進上調香煙產品價格，每包至少70仙。
豐隆投銀研究認為，香煙稅上調除了影響銷量，走私香煙的市佔率也會有所提高。上一輪上調售價是因為營運和生產成本提高，但這次則是因香煙稅提高而上調售價，因此英美煙草利潤不太可能有所成長。
英美煙草
股息回酬率低
突如其來的上調香煙售價消息，影響英美煙草走勢，大部份券商都不看好公司未來前景，紛紛給予“減持”和“持有”評級；英美煙草週三（6日）開高走低。
英美煙草開盤漲14仙，以68令吉迎市，隨后由盛轉衰，跌10仙至67.76令吉；休市時報67.88令吉，起2仙，半日成交量2萬6600股。
閉市時，該股報平盤67.86令吉，成交量報9萬6900股。
聯昌證券研究認為，因該股仍存有潛在風險，故股息回酬率相當的低，建議投資者減持該股，目標價為62令吉。
豐隆投銀研究則將目標價從67.86令吉，下調至63.20令吉，給予“持有”評級，並下調公司銷量預測，預計2015財年銷量會出現雙位數下滑，在2016財年才開始下幅回彈，2015財年至2016財年每股盈利下滑8%至16%。
大馬投資研究則認為，儘管英美煙草收益成長呈疲軟現象，加上香煙行業缺乏利好催化，但預計該股股價不會大幅走跌，因該股屬于防守型股票，回酬率仍相當不錯，為4.7%左右。
| 券商 | 評級 | 目標價（令吉） |
| 艾芬投資研究 | 減持 | 63.40 |
| 大馬投資研究 | 持有 | 70.60 |
| 聯昌證券研究 | 減持 | 62.00 |
| 豐隆投銀研究 | 持有 | 63.20 |
| 肯納格證券研究 | 重新評估中 | 67.86 |
| 馬銀行投銀 | 持有 | 64.00 |
| MIDF證券研究 | 中立 | 63.49 |
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